近期人民幣對(duì)美元中間價(jià)穩(wěn)步攀升。7日中間價(jià)報(bào)6.1113，較前一交易日上漲43個(gè)基點(diǎn)。這是繼4月30日升至今年最高值后，中間價(jià)再創(chuàng)14個(gè)月來(lái)新高。專家表示，這與周邊經(jīng)濟(jì)國(guó)際資金流動(dòng)持續(xù)改善、美元指數(shù)上漲乏力有關(guān)。人民幣貶值壓力已緩解，但未來(lái)上漲空間也不大。

主因是美元指數(shù)走低

在招商證券首席宏觀分析師謝亞軒看來(lái)，中間價(jià)走高主要受美元影響，6日公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，隔夜美元對(duì)其他主要貨幣匯率下跌，美元指數(shù)跌破95。當(dāng)日人民幣對(duì)美元即期匯率突破6.2關(guān)口，創(chuàng)近兩個(gè)月最強(qiáng)。盡管人民幣對(duì)美元中間價(jià)不再盯住單一美元，而是參考一籃子貨幣，但美元跌，其他貨幣如歐元上漲，那么中間價(jià)一般也會(huì)出現(xiàn)上調(diào)。

據(jù)記者觀察，人民幣對(duì)美元中間價(jià)自4月開始不斷上調(diào)。4月17日，中間價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日上漲;4月23日至30日，中間價(jià)再度實(shí)現(xiàn)五連漲。進(jìn)入5月后，這種漲勢(shì)仍在保持。

除市場(chǎng)因素外，也不乏政策意圖傳遞的影響。除了通過(guò)中間價(jià)引導(dǎo)，官方發(fā)出的一些聲音也被市場(chǎng)視為重要信號(hào)。3月份全國(guó)兩會(huì)以來(lái)，央行副行長(zhǎng)易綱關(guān)于“未來(lái)人民幣匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定”的表態(tài)大大提振了市場(chǎng)。當(dāng)前中國(guó)正在為人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)積極努力，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為中國(guó)將 “不會(huì)讓人民幣出現(xiàn)貶值”。

即期匯率與中間價(jià)背離

盡管中間價(jià)走高，反映市場(chǎng)供求的人民幣即期匯率卻與之出現(xiàn)明顯背離。從4月份至今，人民幣中間價(jià)的升幅已超過(guò)0.5%，而境內(nèi)人民幣對(duì)美元即期匯率的走勢(shì)不時(shí)反向。4月底，即期匯率多個(gè)交易日出現(xiàn)貶值，4月27日人民幣收盤報(bào)6.2190，日跌幅高達(dá)0.41%，創(chuàng)13個(gè)月以來(lái)最大日跌幅。5月7日，人民幣即期匯率先揚(yáng)后抑，一度與中間價(jià)的偏離度超過(guò)1.5%。

中國(guó)銀行金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，雖然偏離度還是不小，但即期匯率與中間價(jià)偏離已從年初接近2%大幅回落，說(shuō)明外匯市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)了改善。謝亞軒表示，即期匯率對(duì)整體貨幣供求的反映更大，影響的因素也更多。例如國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力、出口數(shù)據(jù)以及潛藏的金融和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)等，市場(chǎng)看空人民幣也不奇怪。從4月底的數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)供求關(guān)系開始表現(xiàn)出對(duì)人民幣匯率的不同預(yù)期。

貶值壓力已改善

如何看待人民幣未來(lái)走勢(shì)?宗良認(rèn)為，目前人民幣匯率貶值預(yù)期有所改善。3月以來(lái)，一是美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期放緩、美元指數(shù)回調(diào)，釋放了一部分人民幣貶值壓力;二是歐央行量化寬松推動(dòng)國(guó)際資本回流至亞洲新興市場(chǎng);三是亞投行和“一帶一路”增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心。

“8日即將發(fā)布的4月份中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)很關(guān)鍵，如果高于市場(chǎng)預(yù)期，將會(huì)對(duì)人民幣匯率形成支撐。”謝亞軒說(shuō)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》日前報(bào)道稱，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)即將宣布人民幣“估值合理”而非過(guò)去的 “低估”。駐IMF中國(guó)執(zhí)行董事金中夏7日告訴記者，這個(gè)報(bào)道引用的是3月份IMF春季會(huì)議一位官員的評(píng)論。IMF關(guān)于中國(guó)的磋商還沒(méi)開始，也沒(méi)有進(jìn)行最新的人民幣匯率評(píng)估。“盡管報(bào)道不準(zhǔn)確，但人民幣目前不可能遠(yuǎn)離均衡。”金中夏說(shuō)。

專家表示，這說(shuō)明人民幣已經(jīng)逼近均衡匯率，大幅向上的空間已經(jīng)不大，而在均衡匯率附近，波動(dòng)必將成為常態(tài)。