國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日發(fā)布的10月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速和固定資產(chǎn)投資增速均有不同程度的回落。分析認(rèn)為，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力，但數(shù)據(jù)表明投資緩中趨穩(wěn)，消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)重要引擎。

產(chǎn)能過(guò)剩化解比較緩慢

工業(yè)增加值增速是判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，比9月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀室主任牛犁認(rèn)為，工業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)并不理想，一部分是受到去年高基數(shù)影響，但8%以下的增速也反映出產(chǎn)能過(guò)剩化解比較緩慢，主要市場(chǎng)領(lǐng)域調(diào)整持續(xù)，整體經(jīng)濟(jì)需求不足。

具體分析拉動(dòng)需求的“三駕馬車(chē)”，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素和不利因素交織。

房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)

投資方面，13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1至10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)15.9%，增速比1到9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)投資占投資規(guī)模約五分之一，其表現(xiàn)對(duì)于投資總體影響較大。數(shù)據(jù)顯示，1到10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)12.4%，增速比1到9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

盡管如此，對(duì)于投資高位趨緩的態(tài)勢(shì)不應(yīng)過(guò)分悲觀。牛犁認(rèn)為，10月份的數(shù)據(jù)顯示，投資增速盡管繼續(xù)放緩，但幅度已經(jīng)收窄，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，此外房地產(chǎn)投資增速也在企穩(wěn)。

值得注意的是，雖然固定資產(chǎn)投資增速整體回落，但基礎(chǔ)設(shè)施投資依然保持較快增長(zhǎng)。1到10月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資67733億元，同比增長(zhǎng)22.6%，增速比1到9月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

10月中旬以來(lái)，國(guó)家發(fā)展改革委先后批復(fù)多個(gè)鐵路、民用機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，充分發(fā)揮有效投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵性作用。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，經(jīng)過(guò)合理的政策引導(dǎo)，未來(lái)投資需求可以實(shí)現(xiàn)由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的變化。

新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)有效提振經(jīng)濟(jì)

消費(fèi)是拉動(dòng)需求的重要引擎。今年前三季度，我國(guó)最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為48.5%，比投資的貢獻(xiàn)高約7個(gè)百分點(diǎn)。13日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.5%，這一增速僅比上月微幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

在投資增速高位趨緩的背景下，消費(fèi)發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“穩(wěn)定器”的作用，特別是新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)有效提振了經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示，1到10月，限額以上單位網(wǎng)上零售額(通過(guò)公共網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)品零售額)增長(zhǎng)55.6%。同時(shí)，我國(guó)信息消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，文化旅游消費(fèi)繼續(xù)升溫，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售提速，消費(fèi)新亮點(diǎn)顯露端倪。

進(jìn)出口方面，海關(guān)總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)進(jìn)出口總值3683.3億美元，增長(zhǎng)8.4%。商務(wù)部發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)報(bào)告(2014年秋季)》稱，2014年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易增速仍將高于全球貿(mào)易平均增速，也高于大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)外貿(mào)易增速。

統(tǒng)觀拉動(dòng)需求的三個(gè)層面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但投資帶來(lái)的下行壓力不容忽視。民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友說(shuō)，短期看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，基建投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)，但從中期看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束。

牛犁認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，對(duì)于數(shù)據(jù)短期波動(dòng)不應(yīng)過(guò)于關(guān)注，當(dāng)前仍應(yīng)著力從房地產(chǎn)下行、制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等挑戰(zhàn)入手，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)。