原標題：LPR連續4個月“按兵不動”

記者 劉 琪

9月22日，新一期LPR（貸款市場報價利率）出爐。中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩個期限品種LPR均與前值保持一致，符合市場預期。

近期，政策利率即7天期逆回購操作利率保持穩定，意味著LPR的定價基礎沒有發生變化，就已在很大程度上預示9月份LPR會“按兵不動”。7天期逆回購操作利率自5月8日下調0.1個百分點至1.4%后，至今維持不變。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，受反內卷牽動市場預期等影響，近期包括1年期銀行同業存單到期收益率（AAA級）、10年期國債收益率等主要中長端市場利率有所上行，在商業銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，報價行也缺乏主動下調LPR報價加點的動力。由此，9月份兩個期限品種的LPR不變動符合市場普遍預期。

截至目前，LPR已經連續4個月保持不變。展望后期，分析人士預計，年內政策利率和LPR或仍有下行的空間。

王青認為，美國高關稅政策對全球貿易及我國出口的影響有可能在四季度進一步體現，加之去年同期一攬子增量政策帶來高基數效應，四季度加力穩增長、穩就業的必要性上升。年底前在大力提振內需、“采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”過程中，政策利率及LPR有下調空間。

“9月份美聯儲恢復降息，意味著外部因素對國內實施適度寬松貨幣政策的掣肘進一步弱化。”王青預計，四季度央行有可能實施新一輪降息降準，并帶動兩個期限品種的LPR跟進下調，這將引導企業和居民貸款利率更大幅度下行，激發內生性融資需求，是四季度促消費擴投資、有效對沖外需放緩的一個重要發力點。

中信證券首席經濟學家明明認為，從必要性來看，今年三季度以來信貸持續偏弱，地產銷售再度磨底，降息壓降融資成本必要性仍高；從可行性來看，商業銀行息差壓力較大，未來引導LPR調降或需存款利率先行走低。