并站上3000點(diǎn)大關(guān)，一掃籠罩在市場(chǎng)之上近三個(gè)月的陰霾。人間四月天，春光莫辜負(fù)。那么股市進(jìn)入四月份，能否迎來美好的四月天呢?

春播之后是春生?

華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林此前一直讓股民進(jìn)行春播，而對(duì)于四月行情，他相信會(huì)迎來“春生”四月天。讓他堅(jiān)信的是多重利好消息：近期，歐美股市和全球股市持續(xù)上揚(yáng)，紛紛創(chuàng)出了去年12月底的新高，尤其是美國股市已連續(xù)上漲了一個(gè)多月而且沒出現(xiàn)回調(diào);美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫最近表態(tài)：“美國加息尤需謹(jǐn)慎”，這讓中國股市的投資者松了一口氣。另外，經(jīng)濟(jì)面的利好因素不斷——上周五公布3月份官方PMI為50.2，創(chuàng)9個(gè)月新高，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)。可以說，經(jīng)濟(jì)基本面的改善和向好，可以提振投資者的信心和底氣。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆?000點(diǎn)之下，要堅(jiān)持只買不賣的策略，“因?yàn)?000點(diǎn)是一個(gè)分水嶺，3000點(diǎn)之下這個(gè)黃金坑，其實(shí)是一月份一些意外事件導(dǎo)致的，當(dāng)時(shí)人民幣出現(xiàn)了大幅貶值，另外熔斷也放大了下跌，這個(gè)黃金坑砸出來之后，市場(chǎng)因?yàn)橐患径鹊睦只貋砹耍沁€沒有完全收回。而美股在一月份也大跌了，它在一季度末全部收回失地。現(xiàn)在我們二季度的目標(biāo)，我認(rèn)為就是逐漸修復(fù)一季度的下跌，把這一波非理性的下跌能夠收回來。”

部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市偏謹(jǐn)慎

對(duì)于大盤后市走向，也有機(jī)構(gòu)指出還需觀察資金能否持續(xù)流入，以及4月下旬底部突破的可能性。廣發(fā)證券分析師指出，耶倫的講話較大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)資金外流以及匯率的擔(dān)憂。制約A股風(fēng)險(xiǎn)偏好權(quán)重較大的“警報(bào)”階段性解除，股市自然就上漲了。但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，情緒變化很容易引發(fā)一致性動(dòng)作，而多空雙方在狹小空間內(nèi)互相牽制，從市場(chǎng)特征看，目前的量能無法承載過高的期望，預(yù)計(jì)未來依舊維持震蕩市。

渤海證券的觀點(diǎn)則指出，由于目前的企業(yè)盈利增長(zhǎng)更多依賴成本下行，所以全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不樂觀，對(duì)股價(jià)的抬升作用也不明顯。而估值層面，雖然主板整體法估值下看似較低，但如果考慮更合理的中位數(shù)估值方法，則高估依然明顯，未來仍有進(jìn)一步估值下修空間。創(chuàng)業(yè)板則無論以何種方法來看都難言便宜。對(duì)于反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)不應(yīng)抱以奢望。

海通證券指出，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策僅僅帶來了需求增長(zhǎng)的預(yù)期和階段性補(bǔ)庫存，未來能否持續(xù)還需繼續(xù)跟蹤政策的落地、投資相關(guān)數(shù)據(jù)的情況。當(dāng)前大宗商品出現(xiàn)反彈，而股票階段性萎靡，但如果經(jīng)過短暫的平緩期之后創(chuàng)新能夠再次接力，股市將會(huì)出現(xiàn)一波行情。

積極防御注重業(yè)績(jī)

股市會(huì)有哪些熱點(diǎn)可能在近期出現(xiàn)，應(yīng)該怎樣布局呢?

興業(yè)證券認(rèn)為，可以關(guān)注四個(gè)板塊：其一，漲價(jià)的細(xì)分行業(yè)，包括化工中的染料、粘膠短纖、鈦白粉、山梨酸鉀等，輕工中的造紙等。其二，“真成長(zhǎng)”標(biāo)的，一批盈利持續(xù)增長(zhǎng)、商業(yè)模式被驗(yàn)證的“真成長(zhǎng)”標(biāo)的會(huì)逐步脫穎而出。其三，“定增倒掛”標(biāo)的，可以關(guān)注定增已經(jīng)過會(huì)，定增價(jià)與當(dāng)前價(jià)倒掛且倒掛幅度不太大的標(biāo)的。其四，增長(zhǎng)較好且流動(dòng)性高的低估值品種，如食品飲料、家裝家居與部分家電龍頭。從投資策略來看，堅(jiān)持積極防御，在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域打好游擊戰(zhàn)。雖然短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，但中期依然是存量博弈的消耗性行情，堅(jiān)持“積小勝為大勝”的原則。標(biāo)的上可圍繞風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度較好、自身熟悉的股票進(jìn)行波段操作。

國泰君安認(rèn)為，經(jīng)歷過往一兩年講故事的邏輯炒作之后，市場(chǎng)將由喧囂回歸寧靜，投資者將慢慢重新開始更多地關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯。在此背景下，操作上可以考慮防御用價(jià)值，進(jìn)攻用周期。以銀行、食品飲料、公用事業(yè)等為代表的高現(xiàn)金流、高股息率的價(jià)值股作為穩(wěn)健投資的布局，而周期股品種存在業(yè)績(jī)向好預(yù)期，可以逢低進(jìn)行布局。隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，成長(zhǎng)股投資環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，投資者在擁抱周期之余，還可以精選主題，無人駕駛、移動(dòng)電競(jìng)等也值得關(guān)注。

信達(dá)證券認(rèn)為近期市場(chǎng)依然面臨方向選擇，投資者不宜倉位過重，同時(shí)可適當(dāng)配置盈利確定的成長(zhǎng)股。在選擇成長(zhǎng)股時(shí)，應(yīng)加大對(duì)盈利能力的確認(rèn)，建議關(guān)注醫(yī)藥生物行業(yè)。 宗合

淡定面對(duì)信用評(píng)級(jí)下調(diào)

繼穆迪之后，標(biāo)普日前也將中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。然而，評(píng)級(jí)界的“專家意見”并未得到市場(chǎng)認(rèn)可。無論是境內(nèi)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、人民幣匯率走勢(shì)，還是境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率，均未受到展望下調(diào)影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

誠然，中國正處于經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新常態(tài)，但也正通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等創(chuàng)新方式破解這些難題。在此過程中，及時(shí)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)有助于防范問題發(fā)生，但刻意夸大問題則是在人為制造緊張，不僅于中國無益，也于世界無益。

從赤字水平上看，2016年中國財(cái)政赤字安排2.18萬億元人民幣，赤字率為3%，盡管高于2015年的2.3%，但這是因?yàn)檫m當(dāng)增加了必要的財(cái)政支出和政府投資，同時(shí)推進(jìn)了減稅降費(fèi)的改革舉措。這些舉措將在中長(zhǎng)期激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。

從投資上看，中國經(jīng)濟(jì)中的投資占比盡管高于某些發(fā)達(dá)國家，但也未必如標(biāo)普所說，投資占比只有穩(wěn)定在30%至35%經(jīng)濟(jì)才可持續(xù)。中國財(cái)政部經(jīng)評(píng)估后認(rèn)為，中國投資占比在40%以上，是由中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處階段決定的。而且從長(zhǎng)期來看，中國投資占比呈下降趨勢(shì)，投資結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力，經(jīng)濟(jì)再平衡正穩(wěn)步推進(jìn)。

更重要的是，入春以來，中國經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至榮枯線以上。加上近期上市公司年報(bào)反映出不少行業(yè)和企業(yè)利潤(rùn)增加、趨勢(shì)向好，說明中國經(jīng)濟(jì)在去產(chǎn)能、去庫存的同時(shí)，新的增長(zhǎng)動(dòng)力正在填補(bǔ)空位。

古語有云：“得其大者可以兼其小。”中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、長(zhǎng)期向好的基本面并沒有改變。自上世紀(jì)90年代以來，中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)一直在穩(wěn)步上升，標(biāo)普從 “BBB”提高到“AA-”，穆迪從“Baa1”提高到“Aa3”，目前均為其評(píng)級(jí)體系的第四高等級(jí)。即使是國際金融危機(jī)爆發(fā)后，在世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷最困難的時(shí)期，中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)也在上升。

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國，中國一直是全球最重要的增長(zhǎng)引擎和穩(wěn)定力量。即使在全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇疲弱乏力的背景下，2015年中國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍超過25%。面對(duì)西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)展望，中國當(dāng)以平常心視之，有底氣、有定力做好自己的事，用改革的動(dòng)力激發(fā)增長(zhǎng)的潛力和活力，用中國經(jīng)濟(jì)的“雙中高”(經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平)為世界貢獻(xiàn)更多正能量。 據(jù)新華社